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马红漫:阵痛!2018-06-20

今天聊什么呢?主要是给大家一个定心丸,虽然从技术层面来讲我们也不建议大家在快跌过程当中急于抄底,但是我们从中长期的心态来讲,我们讲“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”,当恐慌真正全面蔓延的时候,想要把个体做到贪婪是比较难的,这就是我们今天要和大家分享的话题。
 
现在整个市场各种恐惧情绪和负面消息集中在一起,各种心态上的忙乱。昨天和一些朋友吃饭,饭局上大家聊的比较多的也是股市下跌,很明显感觉到大家的恐慌情绪还是比较明显的。但是如果我们从中长期的角度来看的话,这一轮行情的核心背景是整个宏观层面在挤泡沫,挤泡沫的过程肯定是极其痛苦的,挤泡沫的过程实际上把整个经济增长的拉动力从需求端转移到了供给端,这个过程是极其痛苦的。
 
所以我们的核心看法是,如果从中长期角度来讲,现在确实到了“别人恐惧我贪婪”的时间点,但是短期来讲这个痛苦的过程依然在继续,特别是一些个案。现在大家要仔细观察你投资的上市公司大股东股权质押的情况,因为股价快速暴跌之后,当初质押的股票极有可能会被平仓,一旦平仓的话个股出现闪崩的概率是会加大的。但是我们的基本观点认为,当下到了恐惧和贪婪在博弈的时间节点,是进行短期还是长期的战略性布局,我们的态度是非常明确的。
 
对于整个中国经济体来说,作为一个大国崛起的历史背景情况下,现在是一个明确的战略转折时期,战略转折之后整个大国的恢复,整个宏观经济的信心,都会回到一个昂扬向上的趋势当中去,这点我作为宏观经济方面的观察员来说是充满信心的。至于资本市场在这个过程当中出现一些结构性的调整和变化是可以理解的。
 
我们之前讲为什么A股市场无法体现中国经济发展的态势,没有办法在A股市场分享中国经济向上的红利,原因就是有一些结构扭曲的地方,就是很多科技板块、产业振兴的板块不在A股市场当中,让我们错失了这样一个机会。而现在出现了一个历史性的调整,但是这个调整在短期受到了资金面收紧的问题,这是市场短期最大的一个矛盾,这个矛盾必然会随着时间推移有所缓解的。怎么去缓解呢?
 
昨天晚间,央行行长易纲围绕市场下跌居然进行了回应:
 
第一点,他认为昨天股市出现波动,主要受情绪影响,周边股市也都出现一定程度的下跌。投资者应该保持冷静,理性看待。
 
第二点,他表示当前我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强等,基于这样的经济基本面,中国的资本市场有条件健康发展,我对此充满信心。
 
第三点,中国是一个有13亿多人口的大市场,经济内生潜力巨大,有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。
 
第四点,央行将前瞻性地做好相关政策储备,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,守住不发生系统性金融风险的底线。
 
第一和第二点是常规表态,安抚大家的情绪别恐慌,表明我们经济走的很好。
 
第三点是针对贸易战的一个表态,就是哪怕美国和我们彻底掰了,我们虽然会受负面影响,但是我们人比较多,我们可以自产自销。
 
第四点是我觉得最重要的,这才是央行真正的职责所在,最重要的是这句“保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏”,这表明如果大家担心整个货币资金面过于偏紧的话,不排除央行会针对这样的担心采取一些措施,我们会继续观察。央行行长第一时间回应股市下跌,这在历史上是从来没有过的,也表明了金融最高调控部门对于整个资本市场的高度关切程度。
 
总的来说,我们认为从中长期的战略角度来讲,从整个中国经济发展的宏观逻辑来讲,贪婪和恐惧的博弈各位自己可以去看,往往在这个时间点,你很难克服自己的恐慌,转而关注贪婪的战略机会。
 
最后补一句,A股大跌之后,昨天美股也跌的很惨,贸易战只要开打绝对都是双输,这点两方决策部门都是非常清楚的,一旦开打全球经济都将陷入极度负面的运行当中去,这个责任谁来承担呢?为了本国利益喊口号都能理解,但是不能搬起石头砸自己的脚。

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